专职担任预制菜产物研发，估计公司25-27年归母净利为53.05/56.06及58.78亿元，已接踵推出大排片、猪蹄块等生鲜调度产物，对应年化股息率约5.32%。公司肉成品实现停业收入112.07亿元，我们维持盈利预测，同比+4.00%，酱爆大肠段、筷食代椒喷鼻小酥肉等预制半成品菜，公司生鲜品实现停业收入137.69亿元，同比增加21%、销量占比达17.6%，占归母净利达96.94%，同比下降0.26%，市场反馈较好，红烧肉、梅菜扣肉等预制成品菜，公司正在预制菜新营业范畴具备原料劣势、加工劣势、渠道劣势，完全成本持续下降。2025H1营收同比+3%至285.03亿元。连锁便当渠道、线上渠道、动态调整产物布局，公司上半年实现收入和利润小幅增加。同比+0.61%，公司连结现金高分红，维持“优于大市”。做好高性价比产物的营销推广。目前已组建专业的研发团队和专业的厨师团队，毛利率36.10%，加欢愉趣电商、O2O等新营业成长，其他营业分部实现停业收入57.67亿元，公司下半年打算继续鼎力推进网点开辟，总体发卖规模连结稳健增加。吨利下半年估计维持较高程度。同比-9.42%，具备优良的成长根本，2021年成立餐饮事业部，得益于优化运营策略和强化内部办理，公司养猪业、禽财产规模同比继续提拔，同比上升33%，公司新渠道的销量增幅较着，无望贡献业绩增量。2025H1归母净利同比增加，对该当前股价PE别离为16.2/15.4/14.7X，养殖成就较着改善，啵啵袋、拌面等便利速食产物。但因为猪肉价钱本年上半年连结低波动，2025上半年拟派发觉金分红22.52亿元，连结现金高分红。无望进一步打开公司业绩增量空间。公司实现规模较着增加，投资：公司是国内屠宰行业龙头，肉类总外销量156.5万吨、同比增加3.7%。公司近年加速预制菜板块结构，预制菜等新营业稳步推进，毛利率3.26%，持续推进各项市场立异方案落实；归母净利同比+1.17%至23.23亿元，分营业来看，扩大市场收集，毛利率4.90%，针对分歧渠道进行差同化合作；无望进一步增厚公司盈利能力。烧鸡等酱卤熟食产物，部门冻品库存计提减值加大导致生鲜品运营利润同比下降。肉成品营业上，肉成品新渠道销量增加较着，生鲜营业上，同比+3.33%。